Për pjesën më të madhe të kohës, që kur Nayib Bukele u bë president në vitin 2019, El Salvadori ka qenë në prag të falimentimit. Shenjat paralajmëruese ishin të njohura: borxhi i lartë dhe pagesat e interesit, të përkeqësuara nga një deficit i gjerë fiskal; rezerva të ulëta të dollarit; investime anemike dhe pak rritje të PBB-së. Negociatat me FMN-në për një paketë shpëtimi ishin në bllokim. Sulmet e pamëshirshme të z. Bukele ndaj gjyqësorit, kundërshtarëve të tij dhe medias nuk ngjallën besim.
Pastaj ishte fiksimi i tij i kriptos. Në vitin 2021, El Salvador u bë vendi i parë që bëri kurs ligjor bitcoin, krahas dollarit. Presidenti u zotua të shmangë tregjet konvencionale të kapitalit dhe të mbledhë miliarda nëpërmjet bonove të tokenizuara. Ai do të blinte bitcoin me vlerë 500 milionë dollarë, do të ndërtonte një “qytet bitcoin” në xhungël dhe do të zhvillonte energji gjeotermale për të fuqizuar minatorët e bitcoin. Tregjet konvencionale e shmangën. Disa obligacione salvadorane tregtoheshin nën 30 cent për dollarin në verën e vitit 2022. Kur qeveria filloi të shtynte pagat e sektorit publik për të ruajtur paratë e gatshme, investitorët u përgatitën për më të keqen.
Megjithatë, El Salvadori ka kundërshtuar pritshmëritë – dhe më 26 shkurt bordi i FMN-së miratoi një hua prej 1.4 miliardë dollarësh, të rënë dakord në dhjetor pas vitesh vonese, për t’u disbursuar për 40 muaj. Për të marrë paratë, El Salvadori ka bërë premtimet e zakonshme për disiplinën fiskale. Ai gjithashtu po zvogëlon projektin e kriptos. Pas një ndryshimi të ligjit në janar, taksat nuk paguhen më në bitcoin dhe pranimi i tij në sektorin privat është vullnetar.
Në rrugën e tij drejt marrëveshjes me FMN-në, El Salvadori tregoi përkushtim të jashtëzakonshëm për të paguar borxhet e tij, pjesërisht i motivuar nga dëshira e zotit Bukele për të qetësuar dyshuesit e tij në Wall Street. Çmimet e bonove të saj janë rritur përsëri në nivel. Zyrtarët përdorën pak dollarë për të blerë obligacione me një zbritje të madhe, duke kursyer një pjesë të mirë të pagesave të ardhshme të principalit. Deficiti fiskal, i cili u rrit në 10% të PBB-së në vitin 2020, është rikthyer në nivelet para pandemisë prej 2-3%, gjerësisht në përputhje me homologët. Një goditje ndaj evazionit fiskal, hyrje të forta të remitancave dhe një rritje e lehtë në ekonomi kanë rritur të ardhurat e qeverisë.
Heqja graduale e subvencioneve të energjisë dhe programet e epokës së pandemisë kanë ngadalësuar shpenzimet
Huaja e fondit ul rrezikun e një krize borxhi, veçanërisht nëse zhbllokon 2.1 miliardë dollarë të tjerë nga huadhënës të tjerë shumëpalësh, siç shpresohet. Pavarësisht shkurtimit të deficitit, vendi mund të mos kishte arritur shumë më gjatë. Kur borxhi është i lartë dhe rritja e ulët, mbledhja e parave në 12%, siç bëri El Salvador në fillim të 2024, është e paqëndrueshme. Mospagimi sovran është edhe më i kushtueshëm në një ekonomi të dollarizuar siç është ajo e El Salvadorit, pa asnjë huadhënës të mundësisë së fundit për të shmangur një rrezik bankar ose infektim financiar. Depozitat bankare vendase janë pjesërisht të mbështetura nga borxhi i qeverisë, kështu që falimentimi mund të shkaktojë një krizë bankare dhe madje edhe de-dollarizimi.
Sa i përket bitcoin-it, ulja e tij mund të jetë më shumë një bekim sesa një lëshim. Z. Bukele e mbrojti kriptomonedhën si një mënyrë për të ofruar shërbime financiare për dy të tretat e të rriturve pa llogari bankare dhe për të ulur koston e remitancave, të cilat arrijnë në pothuajse një të katërtën e PBB-së. Por barrierat kryesore për përfshirjen financiare janë madhësia e ekonomisë formale dhe arsimimi i ulët digjital. Remitancat janë të shtrenjta, sepse salvadoranëve u pëlqen të dërgojnë dhe marrin kartëmonedha, një biznes i kushtueshëm i bërë më i shtrenjtë nga krimi. Qeveria nxitoi gjithashtu nxjerrjen e Chivo, një portofol digjital për të bërë pagesa në dollarë dhe bitcoin. Gabimet dhe vjedhjet e identitetit për të grumbulluar 30 dollarë bitcoin për t’u regjistruar ishin të shumta.
FMN-ja ishte e kujdesshme për huadhënien në El Salvador ndërsa bitcoin ishte kurs ligjor. Çmimi i tij i paqëndrueshëm përbënte një rrezik për stabilitetin financiar dhe fiskal. Fondi gjithashtu vuri në dukje përdorimin e mundshëm të bitcoin në pastrimin e parave dhe krime të tjera. El Salvador, sipas FMN-së, do të kufizojë “transaksionet në dhe blerjet” e monedhës. Vendi në fakt ka vazhduar të blejë – deri në 1.6 bitcoin në ditë që kur u arrit marrëveshja, sipas të dhënave të blockchain. Mund t’i duhet ende t’i zvogëlojë ose t’i kthejë këto blerje për të përmbushur marrëveshjen e huasë. Ajo zotëron 6,091 bitcoin, me vlerë rreth 500 milionë dollarë, duke përfshirë fitimet e parealizuara prej 200 milionë dollarësh apo më shumë, për të cilat presidenti krenohet rregullisht.
Pavarësisht këtyre fitimeve, kripto-ja i ka sjellë El Salvadorit më shumë kosto sesa përfitime. Publiciteti falas ka qenë i mirëpritur, megjithatë kripto-investimet dhe kripto-turizmi kanë qenë birrë të vogla. Fitimet në përfshirjen financiare dhe nga pagesat më efikase janë të pakta në rastin më të mirë: monedha nuk u kap kurrë. Në vitin 2022, kur zhurma ishte në kulmin e saj, një studim nga CID-Gallup zbuloi se vetëm një e pesta e firmave pranonin bitcoin dhe vetëm 5% e pagesave të taksave ishin në kripto. Shifrat e fundit ka të ngjarë të jenë edhe më të ulëta, pasi salvadoranët ruajtën preferencën e tyre të fortë për paratë e gatshme dhe kartat e pagesave.
Për më tepër, politika kushtoi 375 milionë dollarë gjithsej – nga prezantimi i Chivo, tarifat e subvencionuara të transaksioneve, ATM-të e bitcoin dhe më shumë – vlerëson Moody’s, një agjenci vlerësimi. Kjo i tejkalon shumë fitimet në zotërimet e bitcoin, të cilat ende mund të avullojnë. Dhe duke vonuar një marrëveshje me FMN-në, eksperimenti i kriptos së zotit Bukele e mbajti premiumin e rrezikut të El Salvadorit të lartë dhe vendin e tij pranë falimentimit.
Bukele gëzon vlerësime të larta, shpesh mbi 90%. Nuk ishte kripto ai që e bëri atë “diktatorin më popullor në botë”, siç e quan ai veten, por goditja e tij drakoniane ndaj krimit, në të cilën procesi i rregullt dhe të drejtat e kriminelëve të supozuar janë harruar. Obsesioni i tij me kriptomonedhën ka bërë pak për të lehtësuar problemet ekonomike të El Salvadorit. Edhe pse bitcoin mund të mbetet një aktiv rezervë në bilancin kombëtar, ditët e tij si kurs ligjor kanë mbaruar. Z. Bukele është vetëm kriptoutopisti i fundit që ka parë që idetë e tij të egra të shpërbëhen në kontakt me realitetin. /Përshtati nga The Economist, ekofin.al
